La agencia de brokerage de bonos Cantor Fitzgerald, el gigante de las stablecoins Tether y el grupo SoftBank se están asociando para lanzar Twenty One Capital, un vehículo de acumulación de bitcoins orientado a instituciones de Wall Street.
La nueva entidad saldrá a cotizar en bolsa mediante una fusión con Cantor Equity Partners (CEP), una empresa con propósito especial de adquisición (SPAC, por sus siglas en inglés) patrocinada por una filial de Cantor (que también es inversora y custodia de Tether), con un valor empresarial proforma de US$ 3.600 millones. El multimillonario Howard Lutnick lideró Cantor durante cuatro décadas y actualmente se desempeña como secretario de Comercio de los Estados Unidos.
Hoy, Cantor está dirigida por su hijo Brandon, de 27 años. Tether y su exchange afiliado, Bitfinex, tendrán una participación mayoritaria, mientras que SoftBank conservará una minoría significativa. Jack Mallers, fundador de la empresa de pagos con bitcoin Strike, será el CEO.
Twenty One comenzará sus operaciones con aproximadamente 42.000 bitcoins, valuados en US$ 3.600 millones según el precio promedio de los últimos 10 días (US$ 84.864 por unidad), provenientes de compromisos en efectivo y aportes de criptomonedas por parte de Tether, Bitfinex y SoftBank: US$ 1.500 millones, US$ 600 millones y US$ 900 millones respectivamente, según informó Financial Times, a cambio de participación accionaria. Este volumen convertirá a Twenty One en el tercer mayor tenedor corporativo de bitcoins, solo detrás de Strategy (antes conocida como MicroStrategy), que posee 538.200 BTC (valuados en US$ 50.500 millones), y la empresa minera MARA, con 47.531 BTC (por US$ 4.500 millones).
Para financiar nuevas compras, la compañía ya aseguró US$ 585 millones: US$ 385 millones en notas convertibles senior garantizadas con un precio de conversión de US$ 13 y una inversión privada en acciones públicas (PIPE) de US$ 200 millones a razón de US$ 10 por acción. Tether también comprará bitcoins equivalentes al ingreso neto de la venta de las notas convertibles y del PIPE (una vez deducidas las comisiones) dentro de los diez días hábiles siguientes. Si los inversores de las notas ejercen su opción de ampliación, Tether comprará aún más. Al cierre de la operación, Twenty One utilizará los ingresos del PIPE para comprarle esos mismos bitcoins a Tether al precio de costo.
El modelo de negocio de Twenty One remite al de Strategy, la compañía de software que cotiza en Nasdaq y que, bajo la conducción del multimillonario cofundador Michael Saylor, se transformó en una máquina de volatilidad bitcoin. Gracias a una ingeniería financiera astuta y al uso del apalancamiento, la capitalización bursátil de Strategy, de US$ 91.000 millones, duplica prácticamente el valor de los bitcoins que mantiene en su tesorería. La versión de Saylor que impulsa Twenty One incluye dos métricas propias para atraer inversores: Bitcoin Per Share (BPS), que contabiliza bitcoins por acción totalmente diluida, y Bitcoin Return Rate (BRR), que mide el crecimiento del BPS. Ninguna de estas medidas parece reflejar un rendimiento tangible para los inversores.
En su comunicado de prensa, la empresa presenta ambiciones ambiciosas: "Twenty One tiene la intención de desarrollar una arquitectura corporativa capaz de sustentar productos financieros construidos con y sobre Bitcoin. Esto incluye modelos de préstamos nativos, instrumentos del mercado de capitales e innovaciones futuras que reemplacen las herramientas financieras heredadas por alternativas alineadas con Bitcoin".
Las acciones de Cantor Equity Partners seguirán cotizando en el Nasdaq bajo el símbolo "CEP" hasta el cierre de la transacción. Luego, Twenty One buscará operar en bolsa bajo el ticker "XXI".
Con información de Forbes US.
