¿Qué esperar de las acciones de American Express, que subieron un 25% en lo que va de año? Las acciones de American Express subieron un 25% en lo que va de año, en comparación con la subida del 24% del S&P500 en el mismo periodo. Además, actualmente cotiza a 185 dólares por acción, justo por encima de su valor razonable de 182 dólares, la estimación de Trefis para la valoración de American Express.
En el actual contexto financiero, las acciones de American Express registraron unas fortísimas ganancias del 55%, desde niveles de 120 dólares a principios de enero de 2021 hasta alrededor de 185 dólares en la actualidad, frente a un aumento de alrededor del 25% del S&P 500 en este periodo de aproximadamente 3 años. Admirablemente, las acciones de American Express superaron al mercado en general en cada uno de los últimos 3 años.
La rentabilidad de las acciones fue del 35% en 2021, del -10% en 2022 y del 25% en 2023. En comparación, la rentabilidad del S&P 500 fue del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2023. De hecho, batir sistemáticamente al S&P 500 -en los buenos y en los malos tiempos- fue difícil en los últimos años para acciones individuales; para pesos pesados del sector financiero como V, JPM y MA, e incluso para las estrellas de megacapitalización Google, Tesla y Microsoft.
En cambio, la Cartera de Alta Calidad de Trefis, con una colección de 30 acciones, batió al S&P 500 cada año durante el mismo periodo. ¿Por qué? Como grupo, las acciones de la Cartera de Alta Calidad proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo que el índice de referencia; menos montaña rusa, como evidencian las métricas de rendimiento de la Cartera de Alta Calidad.
Dado el incierto entorno macroeconómico actual, con altos precios del petróleo y elevadas tasas de interés, ¿Podría American Express experimentar un fuerte salto?
El gigante de las tarjetas de crédito obtuvo unos resultados mixtos en el tercer trimestre de 2023, con unos beneficios que superaron el consenso pero unos ingresos que incumplieron las expectativas. Todo ello a pesar de un aumento interanual del 13% en los ingresos totales, hasta 15.380 millones de dólares. El aumento se debió a un incremento del 9% en los ingresos no financieros, seguido de un aumento del 34% en los ingresos netos por intereses.
Los ingresos no financieros se beneficiaron del crecimiento del negocio facturado, las carteras de tarjetas premium y los ingresos relacionados con el cambio de divisas. Del mismo modo, el margen de intermediación subió por la subida de las tasas de interés y la mejora de los saldos de los préstamos renovables. En cuanto a los costos, las provisiones para pérdidas crediticias experimentaron un aumento desfavorable, pasando de 778 millones de dólares a 1.230 millones.
Sin embargo, el impacto se vio compensado en cierta medida por la reducción de los gastos no financieros en % de los ingresos. El resultado fue un beneficio neto de 2.450 millones de dólares, que subió un 30% interanual.
Los ingresos de la empresa crecieron un 16% interanual, hasta 44.720 millones de dólares, en los nueve primeros meses del ejercicio 2023. Este crecimiento se debió a un aumento del 12% en los ingresos no financieros, junto con un aumento del 34% en el margen de intereses. Dicho esto, la cifra de provisiones aumentó de 1.150 millones de dólares a 3.470 millones en el mismo periodo. En conjunto, la cifra de ingresos netos mejoró un 8% interanual, hasta 6.440 millones de dólares.
De cara al futuro, esperamos que continúe el mismo impulso en el cuarto trimestre. En conjunto, se prevé que los ingresos de American Express alcancen los 60.750 millones de dólares en el ejercicio 2023. Además, es probable que el margen de beneficio neto ajustado de American Express experimente un ligero descenso en el ejercicio, lo que se traducirá en un BPA anual GAAP de 11,13 dólares. Esto, unido a un múltiplo PER ligeramente superior a 16 veces, dará lugar a una valoración de 182 dólares.
*Con información de Forbes US
