El pago de dividendos a inversores mundiales continuó creciendo en el segundo trimestre del 2024. En términos generales, aumentó un 5,8% y eso posicionó un récord histórico de 606.100 millones de dólares. Además, el crecimiento subyacente fue aún mayor, con un total el 8,2%, si se tiene en cuenta las problemáticas causadas por los tipos de cambio, especialmente la debilidad del yen japonés.
Según el último estudio Janus Henderson Global Dividend Index, esta tendencia se da, sobre todo, por el inicio del pago de dividendos por parte de grandes empresas estadounidenses, entre ellas Meta y Alphabet. La estimación es que impulsó la tasa de crecimiento mundial del segundo trimestre en 1,1 puntos porcentuales. De todas maneras, el panorama fue de crecimiento generalizado: a escala mundial, el 92% de las empresas aumentaron los dividendos o los mantuvieron estables. Además, un tercio de los sectores registró un crecimiento subyacente de dos dígitos y sólo tres sectores vieron caer sus dividendos.
Europa, EE.UU. y mercados emergentes
El segundo trimestre marca el punto álgido de la temporada en Europa, ya que la mayoría de las empresas pagan un único dividendo anual durante este periodo. El total de 204.600 millones de dólares marcó un récord histórico para la región, ya que los pagos aumentaron un 7,7% interanual. Francia, Italia, Suiza y España registraron dividendos récord. Más de la mitad del crecimiento de los dividendos europeos procedió de los bancos, que se han beneficiado de la subida de los tipos de interés.
En Alemania, los dividendos cayeron un 1,2% interanual. El mayor impacto negativo provino de Bayer, que recortó su dividendo en un 95% como parte de un intento de reducir las deudas asociadas a su adquisición de Monsanto en 2016. Su reducción del dividendo ha ahorrado a la empresa 2.500 millones de dólares este año. BMW también hizo un gran recorte, aunque esto simplemente restauró su dividendo a un nivel más normal después del pago récord de 2023.
En EE.UU., los dividendos aumentaron un 8,6%; dos quintas partes de este crecimiento se debieron a que Meta y Alphabet pagaron su primer dividendo. Las propietarias de Facebook y Google hicieron la contribución más significativa al crecimiento, impulsando el total subyacente de EE.UU. en 3,6 puntos porcentuales. Sus dividendos son muy pequeños en comparación con sus beneficios, pero aun así ascienden a unos considerables 3.800 millones de dólares entre ambos.
Los dividendos de los mercados emergentes se distribuyeron entre una amplia gama de países, y las tasas de crecimiento también divergieron notablemente. En conjunto, los dividendos ascendieron a 42.400 millones de dólares, un 18,4% más en términos subyacentes. Entre los países donde el segundo trimestre es estacionalmente importante, el crecimiento más rápido se produjo en Colombia, Tailandia y Brasil, en cada caso gracias a las compañías petroleras.
El segundo trimestre también es estacionalmente importante en Japón, donde los dividendos subyacentes aumentaron una séptima parte, alcanzando un récord en yenes, pero la debilidad del tipo de cambio hizo que el segundo trimestre no superara los máximos anteriores en dólares. La mayor contribución al crecimiento provino de Toyota Motor, que es el mayor pagador de dividendos de Japón y realizó uno de los mayores aumentos, tras los beneficios récord de su último ejercicio. En el resto de Asia-Pacífico, los pagos se mantuvieron estables en Hong Kong y se redujeron significativamente en Australia, debido a un recorte de Woodside Energy. Singapur, Taiwán y Corea del Sur registraron aumentos de dos dígitos.
"Teníamos expectativas optimistas para el segundo trimestre y el panorama fue aún más alentador gracias a la fortaleza de Europa, EEUU., Canadá y Japón. En todo el mundo, las economías han soportado en general bien la carga de unos tipos de interés más altos. La inflación se ha ralentizado y el crecimiento económico ha sido mejor de lo previsto", aseguró Jane Shoemake, Gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income en Janus Henderson.
Y explicó: "Las empresas también se han mostrado resistentes y en la mayoría de los sectores siguen invirtiendo para crecer en el futuro. Este contexto favorable ha sido especialmente positivo para el sector bancario, que disfruta de unos márgenes sólidos y un deterioro limitado del crédito, lo que ha reforzado los beneficios y generado mucho efectivo para dividendos".
Con los bancos como motor, ¿cuáles son las perspectivas a futuro?
Una vez más, los bancos fueron el motor más importante del aumento de las remuneraciones, con un tercio del incremento interanual subyacente, mientras que sólo la minería, el transporte marítimo y los productos químicos experimentaron un descenso. Los bancos europeos fueron los que más contribuyeron, pero la tendencia fue evidente en todo el mundo. Las aseguradoras, los fabricantes de vehículos (especialmente en Japón) y las telecomunicaciones también contribuyeron de forma importante al crecimiento en el segundo trimestre.
Tras un sólido segundo trimestre, y para tener en cuenta la fuerte contribución que podrían hacer este año las nuevas empresas de dividendos, Janus Henderson ha mejorado su previsión de dividendos para 2024. La gestora de fondos globales espera ahora que las empresas de todo el mundo distribuyan la cifra récord de 1,74 billones de dólares, un 6,4% más que en 2023 en términos subyacentes (frente al 5,0% de su informe del primer trimestre) y equivalente a un incremento global del 4,7% (frente al 3,9%).
"El inicio de los dividendos de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses Meta y Alphabet, junto con la china Alibaba, entre otras, es una señal realmente positiva que impulsará el crecimiento mundial de los dividendos en 1,1 puntos porcentuales este año. Estas empresas están siguiendo un camino trillado por las industrias de crecimiento durante los dos últimos siglos, alcanzando un punto de madurez en el que los dividendos son una vía natural para devolver el excedente de efectivo a los accionistas", subrayó Jane Shoemake.