Una de las características más atractivas de los certificados de depósito argentinos (Cedears) que cotizan en el mercado local, tanto en pesos como en dólares, es que muchos de ellos reparten atractivos dividendos en moneda dura que se depositan automáticamente en la cuenta de los inversores.
Y gracias a este beneficio, normalmente trimestral, los rendimientos finales suelen ser mucho mayores. Por ejemplo, Coca-Cola (KO), una de las empresas de dividendos más populares, paga US$ 0,485 por acción (cinco Cedears), lo que implica una rentabilidad extra anualizada del 3,2% en dólares. Por su parte, Altria Group (MO) abona US$ 1,02 por acción (cuatro Cedears), es decir, 7,8% al año.
No obstante, aquellos inversores que apuesten por este tipo de Cedears única y exclusivamente para generar una renta periódica en dólares deben ser conscientes de dos grandes riesgos:
Los dividendos no son obligatorios
En primer lugar, hay que saber que los dividendos no son obligatorios. Estas rentas representan una parte de los beneficios de las compañías que las mismas deciden distribuir entre sus accionistas a modo de compensación, pero si no hay ganancias o surgen nuevos negocios para reinvertir, el dividendo puede reducirse o suspenderse, tal como sucedió recientemente con Intel Corporation.
No importa si una empresa lleva 20, 30, 50 o incluso 100 años pagando dividendos trimestrales. Si la junta directiva decide que lo mejor para el bienestar de la organización y del mercado es cambiar la política de dividendos, lo hará sin pensar y no habrá nada que reclamar.
Las acciones tienen volatilidad
Por otra parte, los inversores de Cedears tienen que entender muy bien que estos instrumentos financieros no son bonos, sino "porciones" de acciones, las cuales, a su vez, son pedazos de una compañía.
Esto quiere decir que, si a una empresa le va bien (genera ingresos y beneficios, se expande, presenta un nuevo producto, etc.) y el mercado convalida este bienestar, entonces sus acciones crecerán. Sin embargo, si le va mal, el comportamiento bursátil será negativo.
Los Cedears no son como los bonos cuyos precios en el mercado secundario están vinculados en su gran mayoría con el flujo de pago de los cupones y amortizaciones, sino que entran en juego muchísimas variables más, lo que suma mucha volatilidad.
Por lo tanto, la clave final está en comprender idóneamente que los dividendos de los Cedears pueden ser muy importantes al crear una estrategia de inversión, pero no deben confundirse con activos de renta fija como los bonos, ya sea públicos o privados. Al fin y al cabo, estos certificados siguen siendo activos de renta variable.
