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David Vélez, CEO del Nubank
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Los márgenes financieros complican a Nubank: qué debe saber el inversor

Jazmin Olga

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La fintech brasileña reportó un aumento del 82,6% en sus ganancias, pero enfrenta un escenario desafiante por la desaceleración en préstamos y tarjetas.

22 Noviembre de 2024 05.44

Con un crecimiento de casi un 70% en el año, las acciones de Nubank podrían atravesar un panorama más complejo en los próximos meses. Así lo reflejaron las primeras señales del mercado tras la publicación de los resultados del tercer trimestre de la compañía el pasado viernes 15 de noviembre.

Este lunes 18, las acciones de NU, que cotizan en la Bolsa de Nueva York, cayeron cerca de un 10% en la apertura, aunque al final del día moderaron la baja a alrededor del 3%. Si bien la empresa reportó un beneficio neto de US$ 553,4 millones, lo que representó un aumento del 82,6% en comparación con el mismo período del año pasado, los analistas señalaron preocupación por el crecimiento de las principales fuentes de ingresos de la fintech, lo que podría frenar sus planes de expansión.

En los últimos meses, Nubank amplió su presencia en segmentos de altos ingresos, cuentas corporativas y productos dirigidos a menores de edad. Sin embargo, Itaú BBA advirtió sobre una marcada desaceleración en los ingresos provenientes de préstamos y tarjetas, una caída que no compensó los esfuerzos de diversificación. En consecuencia, el banco de inversión ajustó su recomendación sobre las acciones de Nubank, pasándola de "compra" a "neutral", y redujo su precio objetivo para 2025 de US$ 17 a US$ 15. 

Nubank
Nubank reportó un beneficio neto de US$ 553,4 millones, lo que representó un aumento del 82,6% en comparación con el mismo período del año pasado.

"Nubank tiene méritos que admiramos, pero este trimestre funcionó como detonante para una revisión negativa de las expectativas de beneficios. En nuestra opinión, esto pausará las estrategias de expansión", expresó Itaú BBA en un informe reciente.

Según el banco, el principal obstáculo en este momento son los menores márgenes financieros, ya que los ingresos por préstamos y tarjetas bajaron de forma secuencial. Esto indicó que los flujos positivos de ingresos proyectados previamente podrían ser inferiores a lo esperado. Como resultado, Itaú BBA recortó un 17% su previsión de beneficios para el próximo año, situándola en US$ 2.800 millones.

¿Qué pasa con Nubank?

La desaceleración en los ingresos podría estar vinculada, según Itaú BBA, con factores como la composición de la cartera de créditos, los límites regulatorios en tarjetas de crédito y el aumento de préstamos renegociados. Este análisis fue respaldado por JP Morgan, que observó un ritmo de renegociación constante, con un 11,8% registrado en el semestre anterior, sumado a un aumento en los costos de adquisición de clientes.

Asimismo, la devaluación del real frente al dólar también redujo los márgenes financieros del banco digital. No obstante, los analistas destacaron que los beneficios fiscales de la Lei do Bem, que otorga incentivos a las empresas que invierten en investigación e innovación, contribuyeron a sostener los resultados de Nubank durante el trimestre.

A pesar de las señales de alerta, este banco digital mostró un sólido crecimiento en sus principales indicadores. Los ingresos operativos llegaron a US$ 2.900 millones, frente a los US$ 1.880 millones registrados en el mismo período de 2023. Además, el retorno sobre el capital (ROE) creció significativamente, pasando del 21% al 30,4% en el último año.

Tarjeta Nubank
El principal obstáculo de Nubank en este momento son los menores márgenes financieros, ya que los ingresos por préstamos y tarjetas bajaron de forma secuencial.

De cara al próximo año, Itaú BBA enfatizó que Nubank necesitará tiempo, nuevos productos y mayores riesgos para recuperar los niveles previos en su balance. Además, sugirió prestar especial atención a la cartera de crédito, ya que las recientes inversiones para ampliar la oferta y aumentar el promedio de los tickets podrían generar complicaciones en un 2025 marcado por tasas de interés más altas y un escenario económico más desafiante.

Resultados destacados del tercer trimestre 

  • Ingresos operativos: US$ 2.900 millones.
  • Beneficio neto: US$ 553,4 millones.
  • Retorno sobre el capital (ROE): 30,4%, frente al 21% del mismo período en 2023.

Si bien Nubank consolidó su posición como uno de los fintechs más relevantes de la región, el próximo año pondrá a prueba su capacidad de adaptación ante un entorno competitivo y económico más adverso.

*Con información de Forbes BR.

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