El 2024 fue, con diferencia, uno de los mejores años para la bolsa argentina. Muestra de ello fue el rendimiento del índice Merval, que avanzó un 127% en dólares desde enero, frente a un S&P 500 que creció un 28% y un MSCI World que subió un 20%.
"El mercado bursátil argentino cerró 2024 con cifras históricas, posicionándose como uno de los de mejor desempeño a nivel mundial. Entre los sectores y acciones que lideraron el rally, el financiero y el energético se destacaron notablemente. Este desempeño se vio impulsado por factores macroeconómicos y políticas gubernamentales que revitalizaron el mercado", resumió Pedro Moreyra, director de Guardian Capital.
"Aunque era esperable una recuperación de los activos argentinos ante el giro político, la magnitud y la velocidad del rebote superaron las expectativas iniciales", aclaró Matías Cattaruzzi, analista de Acciones en Adcap Grupo Financiero.
En el caso del sector financiero, las subas superaron el 300% en dólares en el año, con Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco Macro (BMA), BBVA Argentina (BBAR) y Grupo Supervielle (SUPV) a la cabeza.
"Este sector está directamente correlacionado con las perspectivas macroeconómicas del país. Factores como la desaceleración inflacionaria y la disciplina fiscal impulsan las perspectivas de crecimiento económico, y por tanto la del sector bancario", indicó Moreyra.
"El atractivo de los bancos radica en que, a diferencia de sectores intensivos en capital como el petrolero o el industrial, no requieren grandes inversiones en Capex para crecer. Además, es un sector que se beneficia rápidamente de mejoras en la situación económica, reflejándose en un aumento en sus ingresos con mayor facilidad", relató Cattaruzzi.
En tanto, en cuanto a GGAL en particular, que ahora es el banco más grande del país con un valor de US$ 9.000 millones, se destacó la adquisición de las operaciones locales de HSBC.
"En abril, GGAL anunció la compra de todas las operaciones de HSBC en Argentina, incluyendo el banco, la administradora de fondos comunes de inversión y las compañías de seguros de retiro y de vida, por un monto de US$ 550 millones. Esta operación fue aprobada por el Banco Central de la República Argentina en septiembre y se concretó en diciembre, consolidando a Banco Galicia como el mayor banco privado del país", comentaron desde el equipo de Investigación de Bull Market Brokers.
En segundo lugar, el mercado local de renta variable fue impulsado también por las grandes compañías energéticas, enfocadas en la producción de petróleo y gas, como YPF (YPF), Pampa Energía (PAMP) y, aunque su cotización principal no esté en Argentina, Vista Energy (VIST). En promedio, estas tres compañías crecieron más de un 100% en dólares en 2024.
"La desaceleración de la inflación y un superávit fiscal en el segundo semestre generaron un entorno más favorable para las inversiones. Además, las iniciativas en reformas estructurales implementadas por el gobierno, como la reducción de impuestos y la promoción de la inversión privada, estimularon la actividad empresarial. El alza de los commodities benefició a las exportaciones, mientras que una mayor demanda de energía renovable dio impulso a las empresas del sector", explicó Moreyra.
"Vaca Muerta, en particular, continúa batiendo récords de producción y se encamina a alcanzar el millón de barriles diarios de petróleo para 2030 o antes. Además, proyectos clave como el Vaca Muerta Sur (VMOS), previsto para operar desde mediados de 2027, permitirán fortalecer el perfil exportador del país y generar divisas adicionales por US$ 21.000 millones anuales", añadió Cattaruzzi.
Por otra parte, el área de los servicios públicos, que incluye a compañías como Edenor (EDN), Transportadora de Gas del Sur (TGS), Transportadora de Gas del Norte (TGN), Transener (TRAN), Metrogas (METRO) y Central Puerto (CEPU), aportó un crecimiento promedio del 120% en dólares este año.
Y la particularidad de este sector fue que gozó de múltiples operaciones corporativas. "TGS solicitó al Ente Nacional Regulador del Gas una prórroga de 20 años de su licencia para el servicio público de transporte de gas natural. El presidente de YPF, Horacio Marín, anunció la intención de vender la participación del 70% que la petrolera estatal posee en Metrogas. El Gobierno argentino anunció su intención de vender la participación estatal en Transener, actualmente en manos de Energía Argentina, que posee el 50% de Citelec, la empresa controlante de Transener. A su vez, TGN anunció el inicio de la construcción del Gasoducto Vicuñas, un desarrollo totalmente privado que llevará gas desde Vaca Muerta a aproximadamente diez salares distribuidos en las provincias de Catamarca, Jujuy y Salta", detallaron desde Bull Market Brokers.