La inflación en Estados Unidos fue peor de lo previsto por quinto mes consecutivo, según datos publicados este miércoles por la mañana. Según los análisis, los persistentes aumentos de precios obstaculizan los planes de tan esperados recortes de tasas de interés.
El índice de precios al consumidor fue un 3,5% más alto el mes pasado que en marzo de 2023, según datos del Departamento de Trabajo, por encima de la inflación general del 3,2% de febrero y más alto que las estimaciones de consenso de los economistas del 3,4%, según FactSet.
La inflación subyacente, que sigue el índice de precios al consumidor excluyendo sus insumos más volubles de alimentos y energía, fue del 3,8%, superando las previsiones del 3,7% y frente al 3,7% de febrero. Eso está apenas por debajo de la inflación subyacente más baja desde mediados de 2021, pero aún es más alta que todas las lecturas de inflación subyacente entre 1993 y 2020.
Sobre una base desestacionalizada, la inflación general y la inflación subyacente aumentaron cada una un 0,4% de febrero a marzo, superando las estimaciones del 0,3% para ambas. Los inversores reaccionaron amargamente al informe del IPC, ya que los futuros del S&P 500 cayeron y los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años aumentaron más de 10 puntos básicos (el valor de los bonos y sus rendimientos se mueven en sentido inverso).
"Al igual que ocurre con las acciones en torno a los informes de ganancias, la reacción de los rendimientos a 10 años a la publicación del IPC es posiblemente más importante que la publicación en sí", explicó el estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson, a sus clientes a principios de esta semana. Los rendimientos de los bonos subieron la semana pasada a su nivel más alto desde noviembre a medida que el mercado descontaba cada vez más un escenario en el que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés más altas durante más tiempo de lo previsto anteriormente. El rendimiento de aproximadamente 4,4% de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es aproximadamente el doble que hace dos años, cuando este episodio de inflación comenzó a afianzarse, lo que indica un cambio significativo en las expectativas de largo plazo para la política monetaria estadounidense.
QUÉ TENER EN CUENTA
Si los precios más altos del petróleo crudo y la gasolina alteran la tendencia a la baja de la inflación. El petróleo de referencia Brent Crude ha subido alrededor de un 20% en lo que va del año en medio de la escalada del conflicto militar en el extranjero, y los precios del gas en EE.UU. alcanzaron un máximo de seis meses esta semana, acontecimientos preocupantes teniendo en cuenta que el aumento de los precios de la energía contribuyó en gran medida al rápido aumento de la inflación en 2021 y 2022. Pero incluso después del reciente repunte, los precios del petróleo están “bien anclados y son consistentes” con los objetivos de inflación de la Reserva Federal, según la estratega del Bank of America Meghan Swiber, quien señaló que los precios del petróleo permanecen casi un 30% por debajo de su máximo de 2022 poco después de Rusia. invadió Ucrania.
ANTECEDENTES CLAVE
La inflación general del IPC alcanzó un máximo de más del 9% a mediados de 2022, alcanzando su nivel más alto desde principios de la década de 1980 antes de recuperarse a la tasa mucho más aceptable de hoy. La caída de la inflación se produjo cuando la Reserva Federal elevó las tasas de interés a niveles no vistos en dos décadas en un intento por restaurar la estabilidad de precios. Aunque las tasas más altas ayudan a reducir la inflación, también tienden a desacelerar el crecimiento económico y hacer que los precios de las acciones bajen, aunque la economía y el mercado de valores de Estados Unidos han demostrado ser resistentes a este ciclo económico. A pesar de la moderación de la inflación, el poder adquisitivo de los estadounidenses es más débil que hace tres años, ya que los salarios por hora aumentaron un 15% y el costo de la canasta de bienes y servicios seguidos por el IPC aumentó un 18%. Los informes del IPC a menudo traen una volatilidad significativa en el mercado, como lo demuestra el movimiento del S&P de más del 1% en tres de las últimas cinco fechas de publicación del IPC.
No todo el mundo es partidario de la importante atención que presta el mercado a todas las minucias relacionadas con la inflación. “Parece haber una enorme atención, demasiado, en los datos mensuales de inflación en lugar de en el panorama general”, escribió el lunes Jamie Dimon, director ejecutivo del mayor banco estadounidense, JPMorgan Chase.
*Nota publicada originalmente en Forbes EE.UU.