Diego Labat, presidente del Banco Central de Uruguay, se encuentra bien. La inflación está en el nivel más bajo en casi dos décadas, la moneda es una de las más fuertes de la región y el país está liderando un giro regional hacia la flexibilización de las tasas de interés.
Eso es un marcado contraste con la situación al otro lado del estuario del Río de La Plata en Buenos Aires, donde la inflación alcanzó el 124% en agosto , la más alta desde 1991, los controles de capital apenas están frenando la caída de la moneda y los niveles de reservas netas están en números rojos. .
También es una señal de un cambio tectónico a lo largo de los años: instituciones fuertes e independientes y estabilidad política que ayudan a la economía de Uruguay a separarse cada vez más de su vecino más grande, donde los dos alguna vez subieron y cayeron a la par.
"Uruguay ha hecho su tarea", dijo Labat, de 53 años, a Reuters en su oficina cerca del bullicioso puerto de Montevideo, añadiendo que el país había sido mucho más susceptible a los shocks económicos de la Argentina hace apenas unas décadas.
En 2002 la economía argentina sufrió cierres de bancos, alto desempleo y pobreza creciente durante una devastadora crisis financiera, debido a un "vínculo" directo entre los dos sistemas financieros que se ha debilitado desde entonces.
"Un problema en Argentina en aquel entonces era un problema en Uruguay", dijo Labat. Argentina era entonces el segundo socio comercial de Uruguay. Hoy ha caído al cuarto puesto, después de China, Brasil y la Unión Europea.
"Hoy un problema en Argentina ya no es un problema aquí".
Las suertes opuestas de los dos países son marcadas.
La tasa de inflación anual de Uruguay fue del 4,1% en agosto, la más baja desde 2005 y menos de un tercio de la tasa de Argentina del 12,4% sólo en el mes de agosto.
El peso uruguayo, valorado de manera similar al de Argentina en 2018, ahora ofrece casi 10 veces más dólares oficialmente, y más cerca de 20 veces en la realidad, y la mayoría de los argentinos comercian en mercados paralelos ya que el acceso formal a los dólares es muy limitado.
También se estima que las reservas netas del Banco Central de la Argentina están en números rojos, lo que perjudica su capacidad de realizar pagos mientras lucha por mantener vivo un programa de 44 mil millones de dólares del Fondo Monetario Internacional (FMI). Mientras tanto, los de Uruguay se han mantenido estables en alrededor de 8 mil millones de dólares.
La menor inflación en Uruguay y su estabilidad monetaria han permitido al banco central recortar las tasas de interés a partir de abril al 10% ahora, y es probable que se produzca otra reducción en su próxima reunión de política monetaria en octubre .
Esto debería ayudar a aliviar una desaceleración relacionada con la sequía, que hizo que la actividad se contrajera un 2,5% en el segundo trimestre en comparación con el año anterior. Labat confía en una recuperación económica en 2024.
Mientras tanto, la tasa de interés de referencia de Argentina se ha disparado al 118%, obstaculizando el crecimiento y el acceso al crédito, y empujando al país hacia la recesión.
Labat dijo que una "Argentina fuerte y en crecimiento" era mejor para Uruguay, pero señaló tendencias como una caída en la proporción de depósitos bancarios de no residentes -muchos de ellos argentinos- en el país. Los depósitos totales de no residentes han caído al 8%, desde un máximo del 41,5% en 2001, según muestran los datos del banco central.
Eso ha dejado a Uruguay menos expuesto, incluso cuando ha construido sus propias instituciones y credibilidad. Los costos de endeudamiento del gobierno están cayendo, y Uruguay superó a Chile este año como la economía de menor riesgo de la región, según muestra un índice de JPMorgan.
"Hay pesimismo sobre América Latina", dijo Labat. "Pero Uruguay es un ejemplo de cómo mejores instituciones pueden cambiar la economía".
Edición de Adam Jourdan y David Holmes para Reuters
