Tripadvisor, empresa de viajes online que ofrece reservas de hoteles, transporte, alojamiento, experiencias de viaje y restaurantes, tiene previsto anunciar sus resultados del tercer trimestre fiscal el martes 7 de noviembre.

Esperamos que las acciones de TRIP coticen probablemente en alza, debido a que sus ingresos y beneficios superen ligeramente las estimaciones del consenso.

Tripadvisor experimentó en 2022 una recuperación de la demanda de viajes y un fuerte crecimiento de las reservas brutas con respecto a los niveles anteriores a la pandemia de Covid. Sin embargo, el aumento de los costos de la empresa ha estado afectando a su rentabilidad, como también se ha visto en el primer semestre fiscal de 2023.

Pese a todo, el segmento Viator de Tripadvisor (el mayor mercado online del mundo de visitas guiadas, actividades y atracciones) parece estar creciendo rápidamente y ya hace una parte significativa de los ingresos totales.

Además, la empresa parece contar con una amplia liquidez, con 1.100 millones de dólares en efectivo en el balance, y unos 345 y 500 millones de dólares en vencimientos de deuda a largo plazo en 2026 y 2028, respectivamente.

Las acciones de Tripadvisor sufrieron un fuerte desplome del 50% desde niveles de 30 US$ a principios de enero de 2021 hasta alrededor de 15 US$ en la actualidad, frente a un incremento de alrededor del 15% del S&P 500 en este periodo de aproximadamente 3 años.

En particular, Tripadvisor tuvo un rendimiento inferior al del mercado en general en cada uno de los últimos 3 años. La rentabilidad de las acciones fue del -5% en 2021, del -34% en 2022 y del -18% en 2023.

En comparación, los rendimientos del S&P 500 han sido del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 13% en 2023, lo que indica que TRIP obtuvo un rendimiento inferior al del S&P en 2021, 2022 y 2023.

De hecho, batir sistemáticamente al S&P 500 -en los buenos y en los malos tiempos- ha sido difícil en los últimos años para las acciones individuales; para los pesos pesados del sector de las tecnologías de la información, como AAPL, MSFT y NVDA, e incluso para las estrellas de megacapitalización GOOG, TSLA y AMZN.

Por el contrario, la Cartera de Alta Calidad de Trefis, con una colección de 30 acciones, ha superado al S&P 500 cada año durante el mismo periodo.

¿A qué se debe? Como grupo, las acciones de la Cartera de Alta Calidad proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo frente al índice de referencia; menos de una montaña rusa como es evidente en las métricas de rendimiento.

Dado el incierto entorno macroeconómico actual, con unos precios del petróleo altos y unas tasas de interés elevadas, ¿podría TRIP enfrentarse a una situación similar a la de 2021, 2022 y 2023 y obtener un rendimiento inferior al S&P durante los próximos 12 meses, o experimentará una recuperación?

Nuestra previsión indica que la valoración de Tripadvisor se sitúa en 18 US$ por acción, lo que supone un 23% más que el precio de mercado actual. A continuación, eche un vistazo a nuestro análisis en Tripadvisor Earnings Preview: ¿Qué esperar en el tercer trimestre? para más detalles.

(1) Se espera que los ingresos superen las estimaciones del consenso

Trefis estima que los ingresos de Tripadvisor en el tercer trimestre 2023 rondarán los 520 millones de dólares, ligeramente por encima de la estimación del consenso. Los ingresos de la empresa en el 2T aumentaron un 18% interanual, hasta 494 millones de dólares, y superaron por poco las expectativas del mercado.

Sin embargo, los ingresos de la marca principal TripAdvisor aumentaron sólo un 2%, hasta 279 millones de dólares. Viator, por su parte, registró un crecimiento de los ingresos del 59% interanual, hasta 216 millones de dólares.

La dirección también habló de su nueva herramienta de planificación de inteligencia artificial generativa, que ya está en fase beta, aprovechando las últimas tecnologías. Para todo el año 2023, esperamos que los ingresos de Tripadvisor aumenten un 16% interanual hasta los 1.700 millones de dólares.

(2) Es probable que el beneficio por acción supere ligeramente las estimaciones de consenso

Según el análisis de Trefis, se espera que el beneficio por acción de Tripadvisor en el tercer trimestre de 2023 sea de 47 céntimos, superando ligeramente la estimación de consenso. A pesar de una mayor base de ingresos, la empresa no fue capaz de obtener beneficios de ello.

Tripadvisor declaró que los costos de venta y marketing se dispararon un 24% con respecto al año anterior, mientras que el aumento de la plantilla para apoyar el crecimiento también lastró la rentabilidad.

En el segundo trimestre, la empresa ganó 34 céntimos (por debajo de los 37 céntimos de hace un año) en BPA ajustado. La empresa gastó agresivamente en marketing y desarrollo tecnológico, especialmente en las plataformas Viator y Tripadvisor central.

(3) Estimación del precio de las acciones superior al precio actual de mercado

Según nuestra valoración de Tripadvisor, con una estimación de BPA de alrededor de 1,04 US$ y un múltiplo PER de alrededor de 17,0x en el ejercicio fiscal 2023, esto se traduce en un precio de 18 US$, que es casi un 23% superior al precio actual de mercado.

Nota publicada en Forbes US.