¿Por qué hay tantos ETF? La razón es sencilla: la emisión de ETF resulta rentable, por lo que Wall Street continúa lanzando nuevos productos para vender. Aprovechando los datos que pude recolectar de mi empresa (en 2003 fundé New Constructs, que ofrece información de inversión sobre más de 10 000 acciones, ETF y fondos mutuos), identifiqué tres señales de alerta que podés utilizar para evitar los peores ETF:

1. Liquidez inadecuada

Este problema es el más fácil de evitar y mi consejo es simple: evitá todos los ETF con menos de 100 millones de dólares en activos. Los bajos niveles de liquidez pueden generar una discrepancia entre el precio del ETF y el valor subyacente de los valores que posee. 

Además, los ETF pequeños suelen tener un menor volumen de negociación, lo que se traduce en mayores costos a través de diferenciales más amplios entre oferta y demanda.

2. Tarifas elevadas

Los ETF deberían ser económicos, pero no todos lo son. El primer paso es evaluar qué significa ser barato.

Para asegurarte de pagar comisiones iguales o inferiores a las medias, invertí únicamente en ETF con costos anuales totales inferiores al 0,49%, que es el costo promedio anual de los 916 ETF de renta variable estadounidense que cubre mi empresa. El promedio ponderado es inferior, del 0,13%, lo que evidencia que los inversores tienden a colocar su dinero en ETF con comisiones bajas.

La Figura 1 muestra que el InfraCap Equity Income Fund (ICAP) es el ETF de estilo más caro, mientras que el State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) es el menos costoso. WBI Investments ofrece tres de los ETF más caros, mientras que los ETF de State Street se encuentran entre los más económicos.

Figura 1: Los 5 ETF de estilo más y menos costosos

Los inversores no necesitan pagar comisiones elevadas para acceder a inversiones de calidad. El VictoryShares Free Cash Flow ETF (VFLO) es uno de los fondos cotizados (ETF) de estilo mejor clasificados en términos generales. Su calificación neutral en la gestión de cartera y un costo anual total del 0,21% lo convierten en una opción muy atractiva.

Por otro lado, el State Street SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (SPSM) presenta acciones de baja calidad y, a pesar de tener costos anuales totales bajos de 0,03%, obtiene una calificación poco atractiva. No importa cuán barato parezca un ETF: si incluye acciones de baja calidad, su desempeño será deficiente. La calidad de las tenencias de un ETF es más importante que su tarifa de administración.

Malas tenencias: el error más costoso

Evitar las inversiones deficientes es, sin duda, la parte más difícil y también la más importante a la hora de evitar los ETF malos. El rendimiento de un ETF depende más de la calidad de sus inversiones que de sus costos.

La Figura 2 muestra los ETF de cada estilo con las peores calificaciones de gestión de cartera, basadas en las inversiones que componen el fondo.

Figura 2: ETF de estilo con las peores tenencias

Esta información subraya la importancia de mirar más allá de las tarifas bajas y enfocarse en la calidad de las inversiones al momento de elegir un ETF. Si querés optimizar tus rendimientos, prestar atención a la composición de los fondos es clave.

State Street y Vanguard aparecen con más frecuencia que cualquier otro proveedor en la Figura 2, lo que indica que son quienes ofrecen la mayor cantidad de ETFs con las peores tenencias.

El Invesco NASDAQ Future Gen 200 ETF (QQQS) se posiciona como el peor calificado en la Figura 2, de acuerdo con la calificación general predictiva de mi empresa. Además, otros fondos como el Renaissance IPO ETF (IPO), el Alger Weatherbie Enduring Growth ETF (AWEG) y el State Street SPDR S&P Kensho Intelligent Structures ETF (SIMS) también obtienen calificaciones generales predictivas muy poco atractivas. Esto significa que no solo incluyen acciones poco prometedoras, sino que además imponen costos anuales totales elevados.

El costo de las malas decisiones

Comprar un ETF sin analizar sus tenencias es como comprar una acción sin investigar su modelo de negocio ni sus finanzas. Dicho de otra forma, investigar las tenencias de los ETFs es una diligencia debida esencial, ya que el rendimiento de un ETF es tan bueno como las acciones que lo componen.

RENDIMIENTO DE LAS TENENCIAS DE ETF - TARIFAS = RENDIMIENTO DEL ETF.

Nota publicada por Forbes US