Los resultados de las elecciones de 2024 en Estados Unidos probablemente influirán en los mercados financieros. Sin embargo, no solo la presidencia es relevante; los mercados seguirán de cerca el control de la Cámara de Representantes y el Senado para evaluar la probabilidad de implementación de la agenda de cada partido. Históricamente, el mercado estadounidense tendió a crecer durante los períodos presidenciales, independientemente de quién sea el presidente, aunque un estancamiento político con menores cambios en las políticas podría ser el resultado preferido por los mercados.
Es importante señalar que los mercados ya reflejan en sus precios los posibles resultados electorales, basándose en las expectativas actuales de quién podría ganar. Por ejemplo, en mercados de predicción como Kalshi y Polymarket, actualmente estiman que Donald Trump tiene una probabilidad del 65% de ganar las elecciones de 2024, al 28 de octubre, frente a Kamala Harris. Esto ocurre a pesar de que las encuestas en varios estados clave muestran una competencia ajustada. Así, aunque los mercados podrían reaccionar en cualquier dirección, un triunfo de Harris podría generar una mayor sorpresa y, por lo tanto, un mayor movimiento en los mercados financieros.
Los mercados podrían preferir el estancamiento político
Sin importar el resultado de la elección presidencial, es probable que se mantenga un estancamiento político. Según las encuestas actuales, el Partido Republicano tiene buenas posibilidades de ganar el Senado, mientras que los Demócratas podrían mantener el control de la Cámara. Claro que estas predicciones podrían cambiar, pero el escenario más probable es que el presidente deba trabajar con una Cámara o un Senado controlado por el partido opositor, lo cual dificultará la implementación de las agendas políticas.
Además, algunos estudios académicos de tendencias históricas sugieren que los mercados podrían experimentar un aumento en los días previos a las elecciones, independientemente del resultado final.
Impacto de las políticas presidenciales específicas en los mercados
Investigadores del Banco de Italia, en un estudio de regresión de 2024, sugieren que una victoria de Trump podría asociarse con volatilidad en el mercado de bonos, precios de acciones más altos con menor volatilidad y precios más bajos del petróleo. Esto podría coincidir con los objetivos de política de Trump, aunque frecuentemente estas correlaciones son difíciles de confirmar con certeza.
Más ampliamente, el mercado bursátil de EE. UU. mostró históricamente un mejor rendimiento bajo presidencias demócratas, con un margen anual de más del 10%. Sin embargo, esto podría deberse a que dos grandes crisis económicas (1929 y 2008) ocurrieron durante administraciones republicanas, mientras que las recuperaciones sucedieron bajo presidentes demócratas. Un estudio de 2017 de Rob Arnott, Bradford Cornell y Vitali Kalesnik también destaca que el mandato de Nixon registró rendimientos negativos en el mercado de valores, en parte debido a una inflación elevada.
Qué esperar de los mercados
Históricamente, el mercado de valores de EE. UU. tendió a subir durante la mayoría de los mandatos presidenciales. Darrow Wealth Management evaluó estos resultados y concluyó que el estancamiento político, con el control dividido de la presidencia, el Senado y la Cámara, fue históricamente el mejor escenario para los mercados.
El ciclo electoral y el mercado de valores
Un riesgo a corto plazo para los inversores es el ciclo presidencial en los mercados. Históricamente, el mercado de Estados Unidos tiende a tener un buen desempeño en períodos preelectorales, como en este año, con el S&P 500 mostrando un alza del 23%. Sin embargo, el rendimiento tiende a ser más bajo en los años posteriores a las elecciones, lo cual podría reducir los retornos en 2025.
La presidencia no fue un factor determinante en el comportamiento del mercado de valores, que mostró una tendencia positiva a lo largo del tiempo, salvo en casos de crisis financiera, independientemente de quién ocupe la Casa Blanca.
*Con información de Forbes US.