Todo inversionista legendario tiene algún tipo de frase para describir lo que los inversionistas deberían estar haciendo en este mismo momento. “Sé temeroso cuando los demás sean codiciosos; sé codicioso cuando los demás sean temerosos”.
O bien: “Compra cuando haya sangre en las calles”. En términos generales, la mayoría de las acciones en el mercado están a la venta hasta cierto punto. Y claro, podríamos salir y hacer algunas apuestas específicas sobre estas ofertas.
Pero preferiría sacar aún más rédito del mercado de valores.
Por qué los fondos de inversión cerrado son nuestra mejor opción ahora
Si tuviéramos que salir y comprar un fondo cotizado en bolsa (ETF) que invierte, por ejemplo, en el Nasdaq Composite o Russell 2000, o realmente en cualquier área del mercado que sintiera que está infravalorada, podría disfrutar en el descuento colectivo de todas sus participaciones. Ni mas ni menos.
Pero con los CEF, podemos hacerlo aún mejor.
Mi mamá, hasta el día de hoy, se niega a pagar el precio de etiqueta. Si hay un cupón que encontrar, no solo lo encontrará, sino que también encontrará otro cupón para obtener un descuento doble (¡incluso si requiere la aprobación de la gerencia para aplicarlo)!
Y al igual que mi mamá, podemos asegurar un doble descuento invirtiendo a través de fondos cerrados.
Verá, a diferencia de los ETF, que pueden crear y destruir tantas acciones como sea necesario para satisfacer la demanda del mercado, los CEF se hacen públicos con un número específico de unidades, y ese número realmente no cambia con el tiempo.
Debido a eso, el valor liquidativo de los CEF puede desvincularse del valor de sus tenencias. A veces, ese NAV puede valer significativamente más, en cuyo caso el fondo cerrado cotizará con una prima, digamos US$ 1,05 por cada US$ 1 en tenencias. Pero a veces, obtenés el mejor otro filo de esa espada y comprás un CEF con un descuento sobre el NAV, pagando, digamos, 95 centavos por cada us$ 1 en tenencias.
Cuando combina eso con un mercado más amplio que ya está a la venta, nosotros, los inconformistas, podemos sacar una página del libro de jugadas de mi madre y obtener un doble descuento que, en el caso de los cinco fondos que estoy a punto de mostrarles, puede permitir ¡comprar acciones por tan solo 81 centavos por dólar!
Permítame presentarle cinco CEF que le permitirán hacer exactamente eso. Y además de cotizar con un descuento significativo (del 10 % o más), estos fondos ofrecen grandes rendimientos del 7 % y más, y mejor aún, pagan sus distribuciones todos los meses.
Cinco fondos de inversión a tener en cuenta
Comenzaremos con un fondo al que realmente le está yendo bastante bien este año: el First Trust MLP and Energy Income Fund (FEI, 7,7% de rendimiento) . La energía ha sido el sector más candente del mercado en 2022, y ni siquiera está cerca. El sector ha subido un 38% hasta ahora, ¡y es el único en territorio positivo! El segundo mejor son los servicios públicos con "solo" una disminución del 1%.
Dicho esto, las sociedades limitadas maestras de infraestructura energética (MLP) no han sido tan explosivas. El FEI de First Trust, por ejemplo, ha subido solo un 7%, lo que está muy por detrás del sector energético más amplio y solo la mitad de bueno que la mayoría de los fondos cotizados en bolsa MLP indexados.
Por el contrario, FEI podría ser una de las únicas ofertas que quedan en el sector energético.
First Trust MLP and Energy Income es una cartera estrecha y concentrada de obras de infraestructura que se ocupan principalmente de petróleo, gas natural, energía eléctrica y transmisión de petróleo crudo. Blue chips de la industria como Enterprise Products Partners LP (EPD) y Magellan Midstream Partners LP (MMP) anclan la lista de las principales participaciones. Naturalmente, eso conduciría a un alto rendimiento general, pero alrededor del 20 % del apalancamiento de la deuda ayuda a FEI a aumentar su pago a casi el 8 % a los precios actuales.
A los inversores de valor les encantará recibir el doble de la ganga en este momento, con un descuento del 14 % en el NAV, que es el doble del descuento histórico de cinco años del CEF de alrededor del 7 %.
Puede encontrar un par de descuentos adicionales de dos dígitos para el NAV en Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund (NBXG, 11,4 % de rendimiento) y MainStay CBRE Global Infrastructure Megatrends Fund (MEGI, 7,7 % de rendimiento).
¿Lo primero que destaca? Estos no son CEF tradicionales.
NBXG de Neuberger Berman busca acciones con potencial de crecimiento a partir del "desarrollo, avance, uso o venta de productos, procesos o servicios relacionados con la red móvil de quinta generación y las futuras generaciones de conectividad y tecnología de redes móviles". En otras palabras, acciones 5G. Nvidia (NVDA). Redes de Palo Alto (PANW). Globant (GLOB).
MEGI de MainStay es un poco menos sencillo. La firma dice que su fondo está "centrado en las megatendencias de inversión de descarbonización, transformación digital y modernización de activos, que están remodelando la demanda de activos de infraestructura e impulsando los ingresos y el potencial de crecimiento". La cartera en sí es más o menos un fondo de energía con cierto enfoque en las energías renovables: las principales participaciones incluyen National Grid (NGG) , Williams Companies (WMB) y Atlantica Sustainable Infrastructure (AY) .
En resumen, son temáticos: un tipo de fondo que puede cruzar sectores para aprovechar un tema invertible. Son grandes en ETF; no tanto en los CEF. Pero, NBXG y MEGI son una nueva generación. Muy nuevo, de hecho. Ambos comenzaron a cotizar en 2021 y tienen muy poco historial comercial, aunque ambos están siendo golpeados este año.
Ambos también cotizan con descuentos deliciosos (NBXG: -18,4 %; MEGI: -13,2 %), aunque ambos tienen muy poco historial con el que comparar eso. Son ofertas ambiciosas que podrían sacudir el mundo CEF. Pero es difícil saber si puede depender de ellos para obtener ingresos, dividendos mensuales y todo.
BlackRock Health Sciences Trust II (BMEZ, 11,4% de rendimiento) también está en el lado más ecológico, ya que se lanzó en enero de 2020. Y a pesar del nombre aparentemente específico, este es solo un fondo de atención médica amplio y administrado activamente. Las participaciones se dividen aproximadamente 50-50 entre farmacéutica/biotecnología/ciencias de la vida y equipos/servicios de atención médica.
Por lo tanto, las principales participaciones incluyen todo, desde biotecnología Vertex Pharmaceuticals (VRTX) a la aseguradora Anthem (ANTM) a la firma japonesa Big Pharma Daiichi Sankyo (DSNKY) .
Sin embargo, es difícil saber qué hacer con este joven fondo.
BMEZ tiene una caída de aproximadamente un 40 % en 2022 frente a una pérdida de solo un 10 % para el sector de la salud en general. Tampoco puede culpar al apalancamiento: el fondo solo usa una cantidad marginal. Esto parece simplemente decisiones desafortunadas, pero hace más de un año, Wall Street habría estado dándole palmaditas en la espalda a la administración de fondos por su amplio rendimiento superior.
Sin embargo, si aún desea arriesgarse con BMEZ, no podría pedir un mejor precio. Actualmente cotiza con un descuento del 14 %, u 86 centavos por dólar, más del doble de su promedio de un año del 6,4 %, por un rendimiento del 11 % pagado mensualmente.
Si está buscando algo realmente simple y directo, no hay nada más básico que el dividendo dinámico total de Aberdeen (AOD, rendimiento del 8,4 %), que cotiza con un descuento del 12 % respecto al valor liquidativo que es ligeramente mejor que su norma. Este es un fondo global que busca pagar altos dividendos. Si genera ganancias de capital, excelente, pero eso es secundario al efectivo.
En lo que va de 2022, está claro que las ganancias de capital son secundarias.
“Global”, para los no iniciados, es Wall Street para “nacional e internacional”. Por lo general, los fondos globales se invierten al menos la mitad en acciones de EE.UU. (AOD, en un 53 %), y el resto se distribuye en una serie de mercados desarrollados y/o emergentes. Aquí, AOD tiene pesos de un solo dígito para Francia, Alemania, Suiza y una serie de mercados principalmente desarrollados.
El problema es que, a pesar de tener una cartera bastante creciente que incluye empresas como Apple (AAPL) , Microsoft (MSFT) y Alphabet (GOOGL) , AOD en realidad ha sido un rezagado a muy largo plazo.
Esta es la razón por la que vale la pena mirar más allá del rendimiento general. Porque a pesar de tener un rendimiento masivo de más del 8% y mantener acciones que han estado en llamas durante la última década, AOD todavía ha tenido problemas para igualar, y mucho menos superar, productos indexados más baratos.
*Con información de Forbes US. Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Contrarian Outlook. Para obtener más ideas excelentes sobre ingresos, obtenga una copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: Grandes dividendos, todos los meses, para siempre.