Las acciones de Apple tuvieron un 2024 difícil hasta ahora, cayendo aproximadamente un 10% en lo que va del año, con un rendimiento inferior al de sus grandes pares tecnológicos, así como al del Nasdaq 100, que ganó alrededor del 9% durante el mismo período.
La mayor preocupación parece ser la demanda del iPhone en China, el mercado de teléfonos inteligentes más grande del mundo. Según Counterpoint Research, las ventas disminuyeron un 24% durante las primeras seis semanas de 2024, en comparación con el mercado chino de teléfonos inteligentes que disminuyó un 7% durante el mismo período.
Apple estuvo recurriendo a descuentos para apuntalar las ventas y competir mejor con empresas como Huawei, la cual estuvo ganando terreno en el segmento alto del mercado.
Existe la posibilidad de que el dispositivo icónico también esté experimentando ventas más lentas en otros mercados, dado que el fabricante contratado de iPhone Hon Hai Precision informó una caída del 18% en las ventas durante los primeros dos meses de 2024.
Los inversores también podrían estar preocupados por las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Apple. La corporación lanzó sus auriculares de realidad mixta Vision Pro hace poco más de un mes. Si bien las primeras revisiones elogiaron el dispositivo futurista por estar pulido y ser innovador, es cada vez más evidente que es poco probable que el dispositivo impulse el crecimiento de los ingresos y la rentabilidad de Apple en el corto plazo, dado su alto precio de etiqueta de US$ 3.500 y sus casos de uso limitados.
Apple también abandonó el desarrollo de su vehículo autónomo, en el que pasó casi una década trabajando. Esto no les da a los inversores mucha confianza sobre lo que probablemente impulsará la próxima gran ola de crecimiento de Apple.
Durante el primer trimestre del año fiscal 2024, los ingresos de Apple aumentaron aproximadamente un 2% año tras año a US$ 119.600 millones, con ganancias de US$ 2,18 por acción, y los servicios emergieron como el mayor impulsor del crecimiento, mientras que los negocios de iPad y dispositivos portátiles experimentaron caídas.
También hay preocupaciones en el frente de los servicios, ya que las nuevas leyes de la Unión Europea obligan a Apple a realizar cambios importantes en la App Store y partes de su sistema operativo iPhone en la región. Apple ahora también deberá permitir a los usuarios dentro de la región comprar y descargar aplicaciones desde fuera de su App Store. Si bien Apple implementó nuevas tarifas para las aplicaciones descargadas fuera de la App Store, los riesgos regulatorios siguen siendo notables para los inversores.
Considerando un período ligeramente más largo, las acciones de Apple mostraron fuertes ganancias del 35% desde niveles de US$ 130 a principios de enero de 2021 a alrededor de US$ 175 ahora, frente a un cambio similar para el S&P 500 durante este período de aproximadamente 3 años.
Sin embargo, el aumento de las existencias de Apple estuvo lejos de ser constante. Los rendimientos de las acciones fueron del 35% en 2021, -26% en 2022 y 49% en 2023. En comparación, los rendimientos del S&P 500 fueron del 27% en 2021, -19% en 2022 y 24% en 2023, lo que indica que Apple tuvo un desempeño inferior al S&P 500 en 2022.
En este contexto, valoramos a Apple en aproximadamente US$ 183 por acción, un 6% por encima del precio de mercado. Aunque las acciones de Apple cotizan a aproximadamente 26 veces las ganancias futuras, un poco más que los niveles históricos, creemos que las acciones están ligeramente infravaloradas por un par de razones.
Apple hizo un buen trabajo al aumentar sus márgenes. Durante el primer trimestre del año fiscal 2024, los márgenes brutos aumentaron al 45,8%, frente a aproximadamente el 43% en el mismo período del año anterior, probablemente impulsado por una combinación de productos más favorable inclinada hacia dispositivos de alta gama, mayores ventas de servicios y menores costos de componentes.
Apple también tiene una gran oportunidad en el espacio de la IA generativa. Si bien evitó hacer grandes anuncios en el frente de la IA durante el año pasado, tras el éxito de ChatGPT y herramientas similares, a diferencia de rivales como Microsoft y Meta, creemos que Apple podría ser un gran ganador en este espacio por un par de razones.
A diferencia de la mayoría de las empresas que utilizan datos públicos, grandes modelos de lenguaje y GPUs de alta potencia, Apple tiene una posición única en términos de implementar IA en el dispositivo, manteniendo la privacidad de los datos del usuario. La empresa tiene los mejores procesadores móviles de su clase, lo que podría darle una ventaja en aplicaciones de IA de punto final más personalizadas.
*Con información de Forbes US
