Elon Musk, que posee el 9,2% de las acciones de Twitter, tuiteó que el acuerdo para comprar la empresa está “en espera”. En el comercio previo a la comercialización, las acciones de Twitter se ubican un 27% por debajo de los US$ 54.20 por acción, el precio al que Musk se comprometió a comprar la red social.
En el pasado, Musk y los acuerdos de privatización han tenido una presencia menos que directa en Twitter. Por ejemplo, en agosto de 2018, tuiteó que tenía fondos asegurados para privatizar Tesla a US$ 420 por acción. Eso llevó a Musk y Tesla a pagar 40 millones de dólares en multas y a exigirle que revisara algunos de sus tuits con un abogado antes de publicarlos, según la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.
Ahora Musk está poniendo en espera el acuerdo de US$ 44 mil millones del mes pasado para hacer que Twitter sea privado. Esto se vincula a un informe de Reuters del 2 de mayo sobre una presentación de valores de Twitter que incluía su recuento de spam. "Twitter se suspendió temporalmente a la espera de detalles que respalden el cálculo de que las cuentas de spam/falsas representan menos del 5% de los usuarios", señaló el Wall Street Journal. De todas formas, luego Musk informó que "sigue comprometido con la adquisición".
La estrategia de Musk para comprar Twitter más barato
En su último informe trimestral, Twitter citó una muestra de cuentas como base para su estimación de que "las cuentas de spam representaron menos del 5% de sus usuarios activos diarios en los primeros tres meses" de 2022. La presentación de Twitter también dijo que "la cantidad real de las cuentas falsas o de spam podrían ser más altas de lo que hemos estimado”.
Todo indicaría que Musk está tratando de liberarse de lo que pensó que era una buena manera de hacer que el mundo sea más seguro para los proveedores de noticias falsas. ¿Cómo es eso? Si pudiera reunir el dinero para comprar Twitter, no suspendería el acuerdo por una estimación inexacta de su recuento de spam.
Si "todavía está comprometido con la adquisición", eso no significa que todavía esté comprometido a pagar US$ 44 mil millones para adquirir Twitter. Así que la pregunta es si Musk pagará 1.000 millones de dólares para rescindir este acuerdo e intentar cerrar uno nuevo a US$ 34,20 dólares la acción.
Esto plantea dos preguntas:
- ¿Puede Musk reunir los 44.000 millones de dólares en efectivo que necesita para completar este trato?
- ¿Musk intentará negociar un nuevo acuerdo a un precio más bajo?
Musk está luchando para reunir US$ 44 mil millones en efectivo para comprar Twitter. La financiación del acuerdo de Musk depende de cuánto dinero pueda pedir prestado contra sus acciones de Tesla, que ha subido un 5,6% en las operaciones previas a la comercialización. Antes del acuerdo, estaba enganchado por US$ 150 mil millones en préstamos contra acciones de Tesla. Por lo tanto, no ayuda que las acciones de Tesla hayan caído un 30% desde el 13 de abril, un día antes de que anunciara el acuerdo.
Musk pagaría por Twitter a través de una combinación de préstamo de dinero y venta de activos. Según el comunicado de prensa del acuerdo, Musk "ha asegurado US$ 25,5 mil millones de financiamiento de préstamos de margen y deuda totalmente comprometidos y está proporcionando un compromiso de capital de aproximadamente US$ 21 mil millones", lo que significa que pagaría Twitter con "US$ 13 mil millones de deuda y US$ 33,5 mil millones" de su propio dinero.
Esto era malo para los accionistas de Tesla porque US$ 12,500 millones de esa deuda es un préstamo de margen. Si las acciones de Tesla cayeran un 40%, Musk tendría que pagar ese préstamo, posiblemente vendiendo acciones de Tesla.
Lo que es más inquietante, este acuerdo aumenta los préstamos personales de Musk en un 70%, de 88.000 millones de dólares a más de 150.000 millones de dólares, según Reuters. La pregunta es si los bancos se resisten a aprovechar tanto las tenencias de Tesla de Musk a medida que caen.
Para limitar los préstamos personales, está tratando de recaudar más de US$ 6 mil millones en acciones preferentes. El 12 de mayo, Bloomberg informó que Musk está en conversaciones para aumentar el capital y la financiación preferente para eliminar la necesidad de un préstamo de margen de 6250 millones de dólares vinculado a sus acciones de Tesla.
Con 19 empresas, incluida Binance, el mayor exchange de criptomonedas, que han comprometido aproximadamente US$ 7.1 mil millones para ayudarlo a privatizar Twitter, un analista aún ve una tremenda presión a la baja sobre las acciones de Tesla.
Como George Geis, profesor de derecho de la Universidad de Virginia, le dijo a TheStreet.com , si esa oferta preferida tiene éxito, “todavía dejaría una gran contribución de capital por hacer, tal vez US$ 20 mil millones bajo la estructura actual, por lo que aparentemente todavía necesitaría vender muchas acciones de Tesla”.
¿Musk intentará comprar Twitter a un precio más bajo
Es difícil saber qué harán Musk y Twitter a continuación. Sin embargo, parece que Musk pagará US$ 1 mil millones para cancelar el acuerdo actual e intentará renegociar la compra de Twitter a un precio más bajo. Quizás a US$ 34.20 por acción.
En ese sentido, Geis dijo: "Creo que intentará reunir algo de dinero para sindicar su compromiso de capital, renegociar un precio de acuerdo más bajo, incluso si eso significa pagar los mil millones de dólares que podría ganar, y ejecutar un nuevo acuerdo”. “Esto si quiere esta empresa”, señaló Street.com.
Otro analista ve que la dinámica entre las acciones de Tesla y Twitter es similar a la que provocó el colapso de la moneda estable. Como dijo a TheStreet.com David Trainer, CEO de la firma de inversión New Constructs, “tal vez Twitter se vea obligado a aceptar un precio más bajo y Musk deba gastar menos dinero, pero ahora, dada la caída de las acciones de Tesla, tiene menos dinero. Esta espiral podría convertirse en una espiral de muerte para el trato análoga a Terra/LUNA.
La firma de investigaciones de inversiones Hindenburg Research ve una buena posibilidad de que el acuerdo se cierre a un precio más bajo, lo que sería menos riesgoso para Tesla y los accionistas de Twitter. “US$ 34.20 es la conjetura para el precio de la nueva oferta”, señalan.
El futuro de Twitter con Elon Musk
Es probable que a Musk, con su afición a los chistes sobre marihuana, le guste el precio de US$ 34.20. Y se podría argumentar que el anuncio de Musk de que revertiría la prohibición de Twitter sobre Donald Trump, quien fue expulsado debido al riesgo de una mayor incitación a la violencia a raíz de la insurrección del 6 de enero de 2021, reducirá el valor económico de Twitter.
Eso podría contribuir a un número considerable de salidas de usuarios de Twitter. Un informe reciente de time2play concluyó que, según los ingresos de 2021, si Musk se hace cargo de Twitter, los ingresos caerán 828 millones de dólares, ya que el 16,3 % de los usuarios encuestados abandonarán la plataforma.
Si Musk permitiera que Donald Trump volviera a Twitter, el 24% de los usuarios se irían según esa encuesta, lo que podría reducir los ingresos en US$ 2 mil millones, a menos que las personas paguen por ver los tweets de Trump o las empresas se anuncien junto a ellos.
Según los informes, Musk tiene una visión mucho más optimista de Twitter: pronostica que los ingresos se quintuplicarán para 2028 a $ 26.4 mil millones, según el New York Times. El acuerdo actual parece que se vendrá abajo. Pero la última palabra sobre esto está lejos de ser escrita o tuiteada.