Las cuentas son restos de lo que queda de los lazos de Rusia con el mundo de las finanzas internacionales y otro indicador de su creciente aislamiento. A medida que la invasión rusa de Ucrania comienza un segundo año y se realizan manifestaciones contra la guerra esta semana, quedan dudas sobre qué sucederá con el efectivo atascado en Moscú.
Legalmente, el dinero pertenece a algunas de las casas de inversión más grandes, como JPMorgan Asset Management y Schroders Plc, pero en privado la mayoría reconoce que no hay esperanza de recuperación. Al menos, no mientras Vladimir Putin siga siendo líder.
“Lo ha marcado en cero, tiene que olvidarse de eso”, dijo Tim Love de GAM Investment Management, propietario de acciones rusas como parte de un fondo de capital emergente. “El mercado sigue ahí, pero cuando se habla de repatriar dividendos o acceder al valor subyacente, todo se reduce a sanciones”.
En las conversaciones, los administradores de dinero hablan sobre el tema con cierta frustración, y muchos no quieren hablar oficialmente sobre la propiedad de activos rusos mientras hay una guerra. A menos que estén dispuestos a probar los límites de las sanciones, no pueden hacer nada con el efectivo.
En una conferencia de prensa este mes, la gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, se negó a revelar cuánto dinero hay en cuentas bancarias especiales para no residentes, conocidas como Tipo C, pero dijo que sigue creciendo.
Interfax informó en noviembre que estas cuentas tienen más de 280 mil millones de rublos (US$ 3700 millones), citando fuentes regulatorias. Los representantes del Banco de Rusia se negaron a comentar.
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Antes de la guerra, las inversiones extranjeras en Rusia eran sustanciales, ascendiendo a alrededor de US$ 150 mil millones en acciones y bonos del gobierno, según muestran los datos de la Bolsa de Moscú y el Banco de Rusia.
Los administradores de activos han suspendido sus fondos rusos, pero algunos todavía calculan un valor teórico de cuánto valen los activos para los clientes.
Por ejemplo, el fideicomiso de inversión Emerging EMEA de JPMorgan Asset Management les dijo a los clientes que las empresas rusas que poseía continuaron pagando dividendos, con aproximadamente £6,3 millones ($7,6 millones) congelados en cuentas C a partir del 4 de enero, aunque enfatizó que el dinero no estaba accesible.
En el caso de BlackRock Inc., ha rescindido el ETF iShares MSCI Russia. La compañía dijo que continúa hablando con los reguladores y otros en el mercado sobre cómo salir de las posiciones. “Los valores rusos se liquidarán en algún momento en el futuro, si esto es posible, factible y apropiado”, dijo la compañía en una publicación en línea de septiembre.
Otro administrador de activos, East Capital, dijo que tenía un total de 13 millones de euros (13,8 millones de dólares) en las cuentas especiales hasta febrero.
“Tenemos que ser cautelosos con lo que podemos decirles a nuestros clientes”, dijo Alexandra Morris, directora de inversiones del administrador de activos noruego Skagen AS. “Podemos mostrarles que estos son los valores que se cotizan actualmente, pero la probabilidad de que podamos acceder a ellos es baja, de hecho, podrían ser confiscados en cualquier momento”.
Morris dijo que tenían el 9% de su fondo de mercados emergentes en acciones rusas antes de la invasión, calificándolo de "gran sobreponderación".
Cancelado a cero
Algunos gestores de fondos tienen esperanzas, aunque lejanas, de recuperar parte de su dinero. En un informe de diciembre, East Capital dijo que "todavía creemos que hay valor en la mayoría de las posiciones de nuestra cartera, porque sabemos que están generando flujo de caja libre y pagando dividendos". Agregó que ha puesto los activos a cero.
Mientras tanto, otros buscan ayuda legal para recuperar aunque sea una fracción de su efectivo. Grigory Marinichev, socio del bufete de abogados Morgan Lewis & Bockius en Nueva York, dijo que está hablando con clientes que buscan explorar lagunas técnicas.
Una posibilidad es una transferencia de varias etapas del efectivo a cuentas similares de inversores que Rusia no clasifica como "antipáticos". Otra es convertir las cuentas C en paquetes de valores que podrían venderse a inversores no sujetos a sanciones, dijo. “Todas estas opciones implicarán cancelaciones sustanciales”, dijo Marinichev. “Pero algo es mejor que nada”.
- Bloomberg