En la década de 1980, muchos países en desarrollo enfrentaron una grave crisis de deuda externa. La rápida acumulación de préstamos durante los años 70, combinada con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y la caída de los precios de las materias primas, dejó a varias economías latinoamericanas y de otras regiones en una situación de insolvencia. Ecuador, naturalmente, no fue una excepción.
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En respuesta a esta crisis, en 1989 el entonces secretario del Tesoro de EE. UU., Nicholas Brady, presentó un plan para reestructurar la deuda de los países afectados. El Plan Brady permitió a los deudores negociar con los bancos acreedores para reducir sus obligaciones y hacerlas más sostenibles a largo plazo. El Plan incluía la emisión de "Bonos Brady", instrumentos respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. que garantizaban el pago del capital y los intereses.
En el caso de Ecuador, la implementación del Plan Brady se llevó a cabo en 1995. La reestructuración permitió convertir aproximadamente 7.000 millones de dólares de deuda en cuatro tipos de bonos Brady: Bonos de Descuento (reducción del valor de la deuda en un 45% y a 30 años plazo), Bonos Par (mantuvieron el valor original, pero con una tasa de interés reducida y también a 30 años plazo), PDI (por intereses vencidos) e IE (pod diferenciales en las tasas de interés).
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En el año 2000 Ecuador hizo uno de los nueve defaults en su historia. A los tenedores de bonos Brady se les invitó a participar en el canje de sus bonos existentes por nuevos bonos con fecha de vencimiento en el año 2012 y 2030. Algunos tenedores de bonos Brady decidieron no participar, y tuvieron suerte. A otros inversionistas que decidieron si aceptar el canje les fue muy mal. Los bonos 2012 y 2030 sufrieron el default del año 2008, y sus tenedores recibieron tan solo 30 centavos por cada dólar de valor nominal. Sin embargo, el país siguió pagando a los tenedores de los bonos Brady puntualmente desde 1995 acorde a las condiciones inicialmente pactadas. El último pago tuvo lugar el viernes 28 de febrero, 30 años después de su emisión, siendo apenas la segunda vez en la historia del Ecuador que el país paga un bono externo (la primera fue en el 2015). (O)
